Vad är komplexa obligationer?

En annan komplexitet kan vara att obligationen i fråga kan skrivas ner i värde eller där hela eller delar av värdet kan konverteras till aktier till en förutbestämd kurs utan att en kredithändelse inträffat. Exempel på obligationer som har denna egenskap är förlagslån utgivna av banker och finansiella institut med benämningen AT1- CoCo obligationer.

Ytterligare exempel är att bolaget kan möjlighet att lösa in en del av lånet i förtid, så kallat equity claw-back.

Den typiska produkten inom denna kategori är företagsobligationer utfärdat av bolag (företagskrediter/kreditobligationer), förlagslån samt hybridobligationer.

Företagsobligationer är namnet på de obligationer där låntagaren är annan än stater, banker, finans-eller bostadsinstitut. Företagsobligationer är ett intressant komplement till investerare som söker högre avkastning än stats- och bostadsobligationer.

Företagsobligationer kan delas in i två grupper beroende på företagets (bedömda) återbetalningsförmåga/kreditvärdighet:

Till skillnad från traditionella statsobligationer och bostadsobligationer så skiljer sig produkterna inom denna kategori med avseende på ett eller flera sätt av ovan nämnda faktorer och kan såldes vara förknippat med följande faktorer,

Kreditrisk innebär att det finns en risk att den du lånar ut pengar till inte kan betala tillbaka lånet. Obligationer är i allmänhet en trygg och säker placering, speciellt när man investerar i Stats-, bostads- och premieobligationer där låntagarens återbetalningsförmåga anses som mycket stark. Risken ökar allteftersom återbetalningsförmågan hos låntagaren bedöms vara sämre än jämfört med ovan nämnda låntagare. Låntagarens återbetalningsförmåga återspeglas i en officiell rating, skuggrating eller ett kreditscore från Swedbank där AAA är bäst betyg och C är sämst betyg.

Ränterisken är risken för att marknadsvärdet på obligationen faller i kurs när räntan stiger. Det omvända gäller för marknadsvärdet om räntan faller. Samtliga obligationer är förknippade med ränterisk. Storleken i kursförändring vid en ränterörelse varierar beroende på om det är obligation med fast- eller rörlig ränta och återstående löptid. I allmänhet kan man säga att obligationer med fast ränta och lång löptid har störst ränterisk. Obligationer med rörlig ränta, så kallat FRN-obligationer, har lägst ränterisk då räntan sätts om varje kvartal.

Storleken på ränta skiljer sig beroende på återstående löptid, kreditkvalité och vem som är låntagare. Dessa faktorer påverkar även löpande marknadsvärdet på obligationerna. Obligationer utgivna av ”säkra/starka” låntagare tenderar att ha mycket god likviditet och såldes lättare att hitta köpare till eller säljare av. Obligationer utgivna av mindre bolag och svagare finansiell styrka tenderar att ha sämre likviditet, d.v.s. det kan vara svårare att hitta köpare till och därmed ta längre tid för en investerare att avyttra. En tumregel är att obligationer med låga kuponger är lättare att hitta köpare till än jämfört med obligationer med höga kuponger.